挂牌1.3亿浙数文化出清“三国杀” 杭州边锋借此推升业绩?

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发布时间:2017-09-21 21:11

  近日,浙数文化公告称全资子公司杭州边锋将作价1.34亿转让杭州游卡网络31%股权。杭州游卡主要运营三国杀产品。作为一款一度备受追捧的卡牌游戏,三国杀为杭州边锋创造不少利润,并助力其完成被收购时作出的业绩承诺。然而,现在却要被挂牌出清,究竟为何?

  每经影视记者 盖源源 实习生 张玉路

  每经影视编辑 温梦华

  近日,浙数文化(600633)在一天内挂出了两份转让股权的公告,一是以约2.28亿元的价格转让唐人影视7.59%的股权,拟实现转让收益1.28亿元;二是其全资子公司杭州边锋转让杭州游卡网络31%股权,挂牌转让价为1.34亿元。  

  杭州游卡主要运营三国杀系列产品业务,三国杀一度是风靡的卡牌游戏,为杭州边锋创造不少利润,助力杭州边锋顺利完成了被浙数文化收购时作出的业绩承诺。然而,现在杭州边锋却要将三国杀资产挂牌出清。

  每经影视(微信ID:meijingyingshi)记者注意到,若挂牌交易成功,杭州边锋出清"三国杀"能实现近6500万的收益,这一定程度上能帮助杭州边锋稳定业绩。  

  三国杀业务盈利能力下滑

  杭州游卡是杭州边锋与舟山祺娱投资管理合伙企业合资成立的公司,主要运营三国杀桌游及相关业务,杭州边锋以三国杀桌游及相关无形资产作价1.04亿元出资,占杭州游卡40%股权。2017年7月,杭州边锋通过浙江产权交易所以挂牌转让方式,以3531.39万元转让杭州游卡9%股权。彼时,经审计评估,杭州游卡股东全部权益价值为3.92亿元,增值率33.26%。


  ▲相关公告截图

  这一次,杭州边锋将转让剩下的杭州游卡31%股权,挂牌价格在评估估值基础上溢价10%,为1.34亿元。这意味着,若交易成功,杭州边锋将出清"三国杀"资产。

  按照杭州边锋2015年合资成立杭州游卡时的资产作价,出清"三国杀"将让杭州边锋实现近6500万收益。

  杭州边锋此番卖掉"三国杀",与"三国杀"业务盈利能力下滑密切相关。 

  三国杀业务曾经历快速发展,成为风靡的online桌游,并在2013年到达高峰,为杭州边锋创造了4166.25万元净利润。然而到了2014年,三国杀净利润大幅下滑至943.06万元。杭州边锋2015年8月用三国杀无形资产出资与三国杀管理团队成立杭州游卡,独立运作三国杀业务,也是基于上述原因,并希望能够通过合资公司吸引社会资本,加大产品和业务创新,在激烈的市场竞争中有效巩固市场份额。


  ▲杭州游卡2016年及2017年上半年经营情况(相关公告截图)

  然而,此后"三国杀"的热度仍在衰减,这从移动端的搜索热度可见一斑,同时,据Dataeye移动端手游数据统计,在2017年上半年桌游棋牌类手游排行榜上,排名前16的六款卡牌类游戏中,三国杀垫底。杭州游卡2016年度营业收入1.88亿元,净利润2814万元,2017年1~6月,营业收入1.06亿元,净利润2222.65万元。


  ▲"三国杀"PC端相关指数(Dataeye移动端截图)

  杭州边锋转让"三国杀",是对棋牌类游戏业务的一次调整。因为就在2017年7月,浙数文化公告称,杭州边锋拟以自有资金10亿元收购深圳市天天爱科技有限公司100%股权,天天爱运营的主要是《血战麻将》等棋牌游戏。

  浙数文化在转让杭州游卡31%股权时也表示,杭州边锋目前正致力于发展核心棋牌游戏业务,并加大力度权利推动棋牌游戏移动端的区域性下沉拓展,对其他类业务的出让并回笼资金,有助于杭州边锋聚焦优势业务。


  ▲杭州边锋拟收购深圳市天天爱科技公司时,天天爱科技财务数据(相关公告截图)

  对赌完成后的杭州边锋需稳定业绩

  杭州边锋目前是为浙数文化贡献业绩的重要子公司,2016年完成利润3.58亿元,为浙数文化贡献了超过1/3的主营利润。杭州边锋是浙数文化于2013年收购而来,当时还未更名的浙报传媒以近32亿元收购了杭州边锋和上海浩方各100%股权,作价逾29亿元的杭州边锋是收购的主体。

  交易对方承诺,两家公司合并承诺2013~2015年净利润分别为2.54亿元、3.21亿元和3.79亿元。根据当时的盈利预测,杭州边锋每年需要贡献数亿元,上海浩方只需每年完成几千万元。相关年报显示,这两家公司在2013~2015年完成净利润2.81亿元、3.46亿元和4.02亿元,连续三年的业绩承诺超额完成。 


  ▲杭州边锋及上海浩方做出的业绩承诺(相关公告截图)

  杭州边锋的业绩也超出预期,2013~2015年营业收入保持着30%以上的年复合增长率,净利润分别为2.82亿元、2.76亿元和3.53亿元。

  不过到了2016年,尽管杭州边锋仍为浙数文化贡献不小的利润,但其营收为7.04亿元,净利润3.58亿元。在净利润还能比2015年略高的情况下,2016年的营业收入同比骤降了24%,退回到2014年的水平。  

  杭州边锋在完成业绩承诺后,还能不能持续稳定创造净利润,这是关键。而且浙数文化非常明确,要以杭州边锋为核心,持续优化全产业链数字娱乐平台。据浙数文化2017半年报显示,2017年上半年,浙数文化在线游戏运营业务收入3.3亿元,毛利率高达87.29%,相比上年同期增加了9.86%。杭州边锋实现营业收入3.06亿元,净利润1.5亿元。  


  ▲浙数文化2017年半年报

  杭州边锋7月拟收购的天天爱,做出的业绩承诺2017年为净利润不低于1.25亿元。如果收购成功并兑现承诺,杭州边锋能有2.75亿元净利润。但这相比2016年净利润3.58亿元,似乎还可能出现缩水迹象。从这个角度来看,此次若能成功出售三国杀股权,不仅能增厚杭州边锋的利润,同时也剥离了正在衰减的这部分游戏业务,或许更利于杭州边锋下一步的发展。  

 责编 温梦华  

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